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本网视点粕类有望下探油脂横向运动罗定

时间:2022年07月13日

本网视点:粕类有望下探油脂横向运动

受加工商和出口商强劲需求迹象的提振,在技术性买盘带动下,隔夜CBOT大豆期货收盘上涨,美国全国油籽加工商协会称,10月份大豆压榨量增至1.5796亿蒲式耳,远高于9月时的9997万蒲式耳,令美国中西部地区大豆现货基差走强,同样对盘面形成支持。

不过,整体来看,在美豆市场供应逐渐增加的情况下,期价反弹的主要利多因素也将随之淡化,这就意味着,出口形势这一重要指标只有更加好于预期,才能为盘面提供进一步支持,否则,上涨动能便会趋于衰竭。尽管美国农业部发布的出口检验周报显示,截至11月13日当周,美国对华装运大豆243.1万吨,较上周高出38.9%,但此前一周出口净销售仅为107.44万吨,位于市场预估的低端,且处于近四周以来最低水平,说明出口需求强劲的持续性值得怀疑。我们认为,在当前基本面情况下,美豆价格将可能失去活力,或进入弱势震荡窗口期,由于期末库存预期庞大、出口节奏面临不确定性,短期走势有望趋弱,1月合约下方支撑在1000美分/蒲式耳附近,上方压力在1050-1080美分/蒲式耳。

国内方面,昨天粕类板块整体弱势运行,豆粕近月明显偏弱,K线上有形成双头的迹象。目前,随着大豆进口量的季节性恢复,国内豆粕供应将会呈现持续增加的趋势,使得市场看空气氛有所增强。据了解,11月中下旬大豆每周到港量在160万吨左右,较10月和11月上旬增加约45%,而12月份到港量还将继续增加,且伴随着进口成本的显著下滑,豆粕的作价成本支持也会下移,令现货市场趋于疲软,对期货盘面形成利空影响。需求上,饲料企业整体采购心态仍比较谨慎,观望者居多,使得上周豆粕日均成交仅为8.52万吨,环比和同比分别下降14%和13%的水平。由于供强需弱的结构将会延续,预计豆粕走势将以弱势运行为主,而近一个半月以来的上涨趋势线或已被打破,判断后市继续承压的概率较大,只不过,鉴于1月基差仍维持在450-500元/吨左右的高位水平,10月初期的低位平台也可能构筑坚固支撑。

油脂板块,期价走势仍以弱势震荡为主,但依然表现出一定的抗跌性,虽然第三方船运调查机构数据显示,马来西亚11月1-15日棕榈油出口较上月同期减少2.5%-4.5%,可能对期价带来压力,但市场重点关注的是11月份毛棕榈油产量的降幅情况,使得盘面倾向于保持区间横向波动。而国内方面,供需格局并未明显变化,不过现货终端逢低买盘不时涌现、成交情况有所改善,盘面上,关注近3-4周以来期价反弹趋势线是否能够得以维持,而上方压力线也不容忽视,期价短线将维持对称三角形整理形态,无明显趋势,操作上建议观望为主。

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